沃尔特迪斯尼(纽约证券交易所股票代码：DIS)股票在本月推出新的迪士尼+流媒体服务后，本月爆发新的历史新高。流媒体服务并不是秘密，投资者已经知道这种情况已经持续了好几个月。但是，除了最初的顶线和底线影响之外，迪士尼+最重要的是它完全改变了DIS股票的牛市叙事。

迪士尼+推出后，迪士尼立即从一家经济增长和盈利压力较大的传统媒体公司转向下一代流媒体先锋。迪士尼股票的故事仍有很多长期风险，但迪士尼+可能会让投资者至少在几年内忘记公司的问题。

投资者需要知道什么

正如预期的那样，迪士尼+的售价仅为6.99美元，比标准Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)计划的价格低12.99美元。迪士尼也有一个令人印象深刻的内容库。除了经典电影之外，迪士尼还收购了卢卡斯电影公司后的所有“星球大战”电影。它也将很快拥有福克斯(纳斯达克股票代码：FOX)(纳斯达克股票代码：FOXA)的电影和电视内容，包括“阿凡达”和“X战警”等电影以及“辛普森一家”和“帝国”等电视节目。

迪士尼+最初将提供10部原创电影和25部原创电视节目。迪士尼还表示，几款重要游戏将在迪士尼+上独家推出。这些头衔包括“奇迹船长”，“星球大战：第9集”和“玩具总动员4”。毫不奇怪，迪士尼似乎是针对用户提供经济实惠，适合家庭使用的Netflix替代品。

迪斯尼+在该公司分析师会议上公布后，DIS股价上涨超过12%。不幸的是，随着迪士尼+推出定于11月推出，流媒体服务将对迪士尼的数量产生积极影响还需要很长时间。

迪士尼表示，它今年将向迪士尼+支出10亿美元，明年再支付10亿美元。美国银行(Bank of America)分析师杰西卡•埃利希(Jessica Ehrlich)估计，由于其流媒体投资，迪士尼将在未来两年内将每股盈利减少35亿至40亿美元。迪士尼表示，它希望在2024财年达到盈亏平衡点。

从表面上看，这些巨额新投资会影响收益，这可能令人不安。一家将其未来押在新的未经测试的服务上的公司也可能会受到关注。然而DIS股价飙升，这是有充分理由的。

不惜一切代价增长

在整个10年牛市中，成长股已经有所统治。由于投资者要求下一个重大的破坏故事，价值股已被避开。以一位数收益倍数交易的股票落后于市场。只要收入，订户，用户或市场所担心的任何疯狂增长指标增加，盈利亏损和负自由现金流量的股票都会获得免费通行证。

如果你能说出一个令人信服的故事，关于未来四五年后的世界是什么样的话，你的财务状况似乎并不重要。Uber和Lyft(纳斯达克股票代码：LYFT)是拥有优秀故事且没有明确可行商业模式的公司的完美典范。

Netflix是这种市场心态的典型例子。在最近一个季度，尽管提高了订阅价格，Netflix报告的利润率仅为7.6%，同比下降2.9%。然而收入增长了22.1%，该公司增加了960万全球用户。

NFLX股票的尾随市盈率为137.5，是标准普尔500指数中的第七高。令人难以置信的是，即使其前瞻性市盈率为56.7也是标准普尔500指数中的15位之一。与此同时，NFLX股票上涨34% 2019年和过去五年的629%。为什么?因为投资者不关心2019年或2020年。他们想要了解的是2025年将有多少现金流入。