在2017财年，销售量达到265,174吨，友邦保险实现了35,000吨的引导量。我们相信，随着客户的增加，它也将实现其FY20和FY21量指导。

投入成本转嫁和经营杠杆将导致未来三年的利润率提高。因此，我们认为EBITDA / kg可能在21财年升至28卢比。因此，我们保留买入，目标价为2,153卢比(27倍于21年预期收益)，早期为2,218卢比。较高的采购量导致第四季度销售增长强劲至80,033吨。

过去2 - 3年增加的客户将在未来几年内实现进一步增长。此外，与EE Mill Solutions的技术合作将导致从FY20的第二季度增加5,000吨，到FY21 / 22进一步增加10,000-15,000吨。管理层在20财年引导了额外的35,000-40,000吨。但是，我们考虑过30，

友邦保险通过在第一年提供折扣来增加客户，致力于拓展市场。更高的效率和更低的研磨介质消耗将有助于它从第二年开始降低折扣。因此，我们认为，通过输入成本和新客户的重复订单，它将在21财年(现在为300美元)达到400美元的长期平均EBITDA / kg。其在增加利润的采矿衬里的扩大产能也将增加其盈利能力。随着矿业客户的增加，我们预计到2020财年的销量将达到30万吨。

由于资本支出计划正在进行中，将于6月20日再投入5万吨，其余5万吨将于12月20日投产。由于需要更高的库存，营运资金将继续保持现有水平。凭借强劲的销量增长和盈利能力的提升，前景充满希望。我们预计19-21财年的年均复合增长率为21%。风险：货币波动剧烈，原材料价格上涨。

管理层在二零一二财政年度增加了35,000-40,000吨的产品。货币波动和产品组合的变化导致利润率下降。但是，实现并没有缩小。管理层表示，它更关注更深层次的渗透而不是更高的利润率。